Redacción.-
El Tesoro Público ha efectuado una nueva emisión de un bono sindicado a 10 años por importe de 8.000 millones de euros. La demanda ha sido de 40.955 millones de euros, un volumen superior al de antes de la pandemia, lo que pone de manifiesto el buen acceso del Tesoro a los mercados de capitales, en un contexto de normalización de la política monetaria.
En este contexto destacan la calidad y profundidad de la base inversora que ha acudido a esta colocación, lo que augura una suave transición al nuevo entorno de tipo de interés. La participación de cuentas internacionales ha alcanzado el 81,4%, muestra de la confianza de los inversores en la economía española.
Del porcentaje de inversores no residentes destacan el Reino Unido e Irlanda con un 35,1%, Francia e Italia con un 13,0%, Alemania, Austria y Suiza, con un 12,2%, los países escandinavos con un 4,5%, y otros inversores europeos con un 10,6%. Por su parte, Estados Unidos y Canadá han participado un 3,4% de la transacción, Oriente Medio un 1,5%, mientras que Asia ha participado con un 1,1%. Otros inversores han obtenido un 0,1% de la emisión.
La demanda ha estado repartida entre 226 cuentas inversoras, muy diversificadas tanto desde el punto de vista geográfico como por tipología de inversor.
Atendiendo al tipo de inversor, la mayor participación ha correspondido a las gestoras de fondos con un 43,8%, seguidas de las tesorerías bancarias, con un 31,9%, los bancos centrales e instituciones oficiales con un 10,0% y las aseguradoras y fondos de pensiones, con un 5,8%. El resto de las empresas de servicios bancarios han participado con un 4,2%, los fondos apalancados con un 3,1%, y otros inversores han representado un 1,1%.
El bono emitido hoy vence el 31 de octubre de 2032 y tiene un cupón del 2,55%. La rentabilidad se ha situado en 2,552%, equivalente a 11 puntos básicos por encima de la actual referencia a 10 años (la Obligación del Estado con vencimiento en abril 2032).
Ante las mayores expectativas de inflación en toda la Eurozona, el mercado anticipa una normalización de la política monetaria. Así, todas las curvas de tipos de interés se han desplazado hacia arriba, si bien la referencia española, que se ha incrementado 189 puntos desde principios de año, ha registrado un menor crecimiento que la de otros países como Italia y Portugal (con incrementos de 220 y 202 puntos respectivamente).
Con esta sindicación de 8.000 millones de euros el Tesoro lleva emitido el 57,6% de su programa de financiación a medio y largo plazo. El coste de la emisión total en lo que de año ascienda a 0,71%. Por su parte, la vida media de la deuda del Estado en circulación alcanza los 8,11 años, por encima de los 8 años al cierre de 2021, lo que reduce los riesgos de refinanciación.
Asimismo, el trabajo realizado por el Tesoro en los últimos años aprovechando los bajos costes de financiación, están permitiendo que en 2022 el coste del stock de deuda se siga reduciendo hasta el 1,59%, por debajo del 1,64% del cierre del pasado ejercicio.
Barclays, BBVA, Crédit Agricole, Deutsche Bank, JPMorgan y Morgan Stanley han actuado como directores de esta emisión. El resto del grupo de Creadores de Mercado de Bonos y Obligaciones del Estado han actuado como codirectores.
